今年以來,港口動(dòng)力煤市場價(jià)格雖有所波動(dòng),但重心繼續(xù)下移的趨勢不改。數(shù)據(jù)顯示,4月9日CCI5500報(bào)收于672元/噸,較年初下跌98元/噸,跌幅12.75%。
目前來看,當(dāng)前正處電煤消費(fèi)傳統(tǒng)淡季,動(dòng)力煤市場供應(yīng)寬松明顯,價(jià)格下行壓力不改。但一些利好支撐也在逐漸顯現(xiàn),動(dòng)力煤價(jià)格距離反彈或已不遠(yuǎn)。
首先,進(jìn)口煤補(bǔ)充效果欠佳。一方面,外礦報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺,降價(jià)幅度有限,促使進(jìn)口煤價(jià)格倒掛持續(xù)。另一方面,匯率波動(dòng)之下,進(jìn)口煤成本增加,運(yùn)費(fèi)價(jià)格也在上行。影響部分進(jìn)口煤需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場。
其次,北港庫存去化加快。在需求緩慢增加的同時(shí),恰逢為期一個(gè)月的大秦線檢修,促使北港庫存下降;截止目前,北港存煤較大秦線檢修前減少了70多萬噸。按目前的去庫速度,預(yù)計(jì)到4月底,港口將去庫200-300萬噸。
第三,北港存煤結(jié)構(gòu)性問題仍存。受市場預(yù)期偏弱和發(fā)運(yùn)倒掛影響,貿(mào)易商避險(xiǎn)心態(tài)明朗,尤其中小貿(mào)易商主動(dòng)集港發(fā)運(yùn)的積極性偏低,特別是低卡資源倒掛程度加大,導(dǎo)致港口貨源存在結(jié)構(gòu)性供給偏少問題。一旦需求有所好轉(zhuǎn),報(bào)價(jià)就會(huì)上調(diào)。
第四,成本端支撐持續(xù)。近期,產(chǎn)地煤價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺,調(diào)價(jià)煤礦以上漲居多。疊加部分鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠措施的調(diào)整,促使發(fā)運(yùn)成本高企,成本端支撐有所加強(qiáng)。
最后,市場信心將逐漸改善。隨著大秦線檢修的深入,疊加資源結(jié)構(gòu)性供給偏少和進(jìn)口煤缺乏性價(jià)比,以及部分煤種的價(jià)格已接近谷底,貿(mào)易商挺價(jià)意愿逐漸抬升,市場逐漸向好的方向轉(zhuǎn)化。與此同時(shí),天氣極端化程度加劇,也不排除電廠日耗在淡季出現(xiàn)增加。影響市場信心逐漸向好。
綜上,在供應(yīng)寬松而需求疲軟之下,預(yù)計(jì)短期內(nèi)利空因素將繼續(xù)主導(dǎo)動(dòng)力煤市場走勢。但隨著利好因素影響的持續(xù),供需寬松態(tài)勢有望不斷改善,在貿(mào)易商挺價(jià)意愿偏高下,還是存在反彈預(yù)期的。
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