“需求不足”，是多數人士對黑色系市場的共同觀點，也是導致焦煤、焦炭、噴吹煤等產品價格持續走低的原因。但也有一個現象值得深入思考：鋼鐵市場其實沒那么差，鋼廠目前的噸鋼利潤150-200元，鋼廠盈利率59.31%，鐵水日產維持在240-245萬噸的高位。若是需求不足，何以維持了鋼鐵業的利潤?這其中還有一個容易被忽略的原因，是鋼坯出口消納了部分鋼鐵產能，海關總署數據顯示：2025年5月，國內鋼坯出口總量137.23萬噸，月環比增加74.93%，年同比增加344.71%。1-5月累計，鋼坯出口總量471.65萬噸，年同比增加305.80%，而且1-5月份鋼坯出口均價454.5美元/噸，高于國內疊加運費的價格，利潤空間較好。鋼坯出口大大減輕了國內鋼鐵市場的壓力。只簡單地用需求不足還不能詮釋市場的基本面。既然需求尚好，那一定是供給端出了問題。煤炭、焦炭，噴吹煤產量的大幅增加、形成需求錯配才是問題的根本。噴吹煤市場也是一路下滑，截至6月中旬，長治地區低硫噴吹煤價格880元，同比下跌320元，晉城地區低硫噴吹煤770元，同比下跌360元。鋼廠噴吹煤采購成本下降，也從需求端證明了噴吹煤價格走低，對鋼廠降低成本帶來一定的成效。根據鋼鐵工業雜志統計，噴吹煤5月份加權平均(折算成干基)的采購成本為903.47元/噸，環比減少27.35元/噸，下降2.94%;1-5月累計平均(折算成干基)的采購成本為979.22元/噸，同比減少156.29元/噸，下降13.76%。省到就是賺到，點擊查看詳情↓

鋼廠為降低成本，噴吹煤比(噴煤比)一直呈現緩慢上升態勢。根據中鋼協的統計，2023年會員單位的高爐噴煤比為152.80kg/t，同比提高1.74kg/t，也就是說平均每生產1噸生鐵，大約需要噴吹152.80公斤的噴吹煤粉(含煙噴煤和無煙噴吹煤)。這一比例的提升，反映了鋼鐵企業在提高噴吹技術、降低能耗方面的努力和成果。同時也表明，隨著鋼鐵工藝的改進，鋼廠對噴吹煤的選擇路徑更多，特別是磨機工藝的提高，對原來可磨系數(HGI35-40)較差、價格更低的無煙煤“硬煤”，既可以當燒結煤用，也可作噴吹煤用。

7月份噴吹煤的市場，也有明顯的支點，市場回暖，價格穩定。

一是：鋼廠盈利率較高，對原材料打壓的預期減弱。目前鋼廠的平均利潤150-200元，2025年7月2日，鋼廠的盈利率為59.31%，與6月28日相比，盈利率環比增加了23元/噸。而且鋼材庫存壓力也不大，說明鋼材需求較為穩定。這也是今年包括焦煤、焦炭和噴吹煤的持續下跌，給鋼廠的利潤“讓利”的結果。

二是，鐵水的高位運行，對噴吹煤需求持續穩定。目前鐵水日產242萬噸，仍處于較高水平。2025年5月我國生鐵產量7411萬噸，同比下降3.3%，而1-5月煤炭產量增加明顯，特別是部分企業根據市場調整了品種，某大型企業今年以來就把電煤轉化噴吹煤30多萬噸。1月至5月期間，中國生鐵的產量為36,274萬噸，比2024年同期微降0.1%。較高的生鐵產量對噴吹煤市場較為有利。

三是，煤礦減產、港口動力煤上漲、焦煤市場活躍，暫緩了市場壓力。6月份，安全生產檢查增多，山西煤炭預計減產明顯，特別是部分民營高硫煤礦由于成本壓力部分停產。山西南部地區兩個無煙煤礦出現安全事故，停產整頓7-10天，當地無煙煤、噴吹煤減量，對價格較為有利。6月下旬，港口動力煤小幅上調，焦煤市場也在6月底小幅上調價格，也減輕對噴吹煤的壓力。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(轉載請注明)

作者 | 若欣編輯 | 徐赫陽