過去一周，國際動力煤市場買賣雙方博弈加劇，煤價延續高位震蕩態勢。亞太地區受高溫天氣影響，電力需求有所回升，但中國和印度買家采購意愿仍顯謹慎，市場成交以剛需為主。歐洲地區因可再生能源發電占比提升，動力煤需求持續低迷。

供應端來看，印尼可能加征煤炭出口關稅的消息引發市場關注，但實際影響尚未顯現;南非因鐵路和港口維護導致供應受限;俄羅斯煤炭出口受地緣因素制約，流向亞洲的貨量增加，疊加海運費持續上漲，進口煤成本上升，觀望情緒濃厚，短期內國際動力煤價格或維持震蕩運行。

—— 供應端 ——

| 印尼

過去一周，印尼動力煤市場報價暫穩，盡管需求上漲帶動海運市場情緒整體升高，但在運費上漲之下，礦方報價偏高則無法成交，因而漲價幅度有限。

上周晚些時候，印尼3800大卡巴拿馬型動力煤主流大礦離岸價報42-43美元/噸。印尼南加里曼丹至華南港巴拿馬型船運費上漲至8.5美元/噸。

截至7月18日，CCI進口3800大卡動力煤離岸價為41.5美元/噸，較前一周增長0.1美元/噸，較上月同期上漲1.5美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤離岸價為57美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲0.8美元/噸。

盡管有高溫天氣這一利好因素支撐，部分印尼礦商仍有減產計劃，以支撐不斷下跌的煤價。另據印尼某礦商表示，印尼南加里曼丹降雨導致當地部分煤礦發運受阻，市場上超低卡和中高卡煤貨源有所收緊。

印尼能源與礦產資源部長巴利爾·拉哈達利亞(Bahlil Lahadalia)近日表示，政府考慮對煤炭征收出口稅，該項關稅機制計劃于2026年實施，僅在煤價高企時觸發，但具體生效日期仍有待相關機構批復。有業內人士分析稱，新增出口稅或將擠壓本就受煤價波動影響的利潤空間，尤其威脅高負債企業的生存能力，但目前政策細節尚未明確，實際影響有待觀察。

| 俄羅斯

上周，俄羅斯高卡煤價格整體持穩。亞洲買家對俄煤的成交意愿減弱，但得益于土耳其和埃及等主要買家需求穩定，俄羅斯動力煤市場得到一定支撐。

截至7月18日，CCI俄羅斯5000大卡動力煤遠東港離岸價為59.5美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲0.5美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動力煤離岸價68.5美元/噸，較前一周持平，較前一月上漲0.5美元/噸。

據市場消息稱，受當前地緣政治緊張因素影響，韓國買家近日對俄羅斯動力煤的需求驟降。受近期美國宣布可能的制裁和關稅政策影響，已導致部分韓國買家減少進口，等待進一步進展。

| 澳大利亞

過去一周，澳大利亞主產區生產受天氣影響較小，供應相對穩定。截至7月18日，紐卡斯爾港動力煤價格為110.8美元/噸，較之前一周上漲0.8美元/噸，較上月同期上漲6.4美元/噸。

近期，澳大利亞昆士蘭州部分碼頭進入維護，一定程度上限制了當地煤炭發運。同時，據多位消息人士表示，部分澳大利亞礦商正在對5500大卡高灰煤進行洗選，以生產更高品質煤，滿足日本和韓國買家日益增長的需求。

由于高溫熱浪推動了韓國和日本電力消費，兩國采購需求仍然強勁，尤其是對澳大利亞高卡煤需求;越南買家詢盤也有所增多，但需求量有限。此外，隨著中國國內水泥等非電行業需求低迷，對澳洲高卡煤的詢貨有所減少。

| 南非

受南非煤炭供應中斷預期支撐，過去一周，南非高卡動力煤價格持續上漲。截至7月18日，南非理查茲灣動力煤離岸價為98美元/噸，較前一周上漲2.4美元/噸，較前一月上漲7.6美元/噸。

盡管市場需求持續疲軟，但在供應收緊預期之下，南非港口動力煤價格受到一定支撐。目前，當地鐵路網已經按計劃進入年度檢修，兩條主要鐵路線停運，同時，理查茲灣煤碼頭(RBCT)計劃進行為期20-25天的維護，或將影響港口煤炭出貨近一個月時間。

不過，近期南非煤實際成交有限，歐洲買家轉向哥倫比亞和澳大利亞市場。上周晚些時候，南非理查茲灣煤碼頭(RBCT)庫存達到390萬噸，較前一周增加54萬噸。上周，南非向印度出口的煤炭到港量較前一周有所下降。

—— 需求端 ——

| 中國

上周，受內貿市場回暖以及海運費上漲支撐，進口動力煤到岸成本上升，貿易商同步提高了投標報價，市場捂貨惜售情緒升溫。截至上周晚些時候，貿易商對3800大卡煤投標價普遍回升至艙底含稅400元/噸上方，相當于巴拿馬型煤離岸價41.8美元/噸左右。

截至7月18日，CCI進口3800大卡動力煤中國南方港到岸價為50美元/噸，較前一周上漲0.7美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤到岸價為65美元/噸，較前一周上漲0.7美元/噸;CCI進口5500大卡動力煤到岸價為80.5美元/噸，較前一周上漲1美元/噸。

據市場參與者表示，當前進口市場上煤貨源充足，礦方普遍不愿低價出售，但運費持續上漲之下，報價偏高則無法成交。目前進口市場情緒暫穩，海運費高企，外礦報價暫無明顯上漲，短期內市場仍有繼續走弱預期。

高溫天氣帶動電廠日耗攀升，但仍低于上年同期水平，庫存去化緩慢抑制采購熱情。截至上周晚些時候，沿海六大電廠合計煤炭庫存1440萬噸左右，存煤可用天數16天。主力電廠以兌現長協為主，對進口煤招標價較為敏感。值得注意的是，部分貿易商押注“迎峰度夏”需求，囤貨意愿增強。不過，臺風“韋帕”短期內有望影響華南沿海地區，華北地區降雨增多、中東部高溫范圍明顯減弱，或將階段性緩解用電壓力。

| 印度

由于雨季抑制工業用電需求，印度動力煤進口量環比回落。截至7月14日，印度電廠煤炭庫存5852萬噸，約合20天用量，但12座電廠庫存處于臨界水平，區域分配不均問題仍存。

印度港口進口煤到岸價持穩運行，買方還盤意愿低迷。值得注意的是，南非煤到港量減少促使部分買家轉向印尼低卡煤，但海運費上漲一定程度上壓縮進口利潤，印度進口市場呈現“有價無市”特征。

印度中央電力局(CEA)數據顯示，截至7月18日，印度電廠煤炭庫存為5701.3萬噸，較前一周下降3.61%，存煤可用天數19天，低于前一周的19.8天。

| 歐洲

過去一周，盡管天然氣價格穩定、庫存低位，但部分由于可再生能源發電提升擠壓煤電空間，歐洲動力煤價格回落至100美元/噸以下，較前一周下降達7美元/噸左右。

德國太陽能發電占比達27.59%，硬煤發電占比僅0.88%。而由于萊茵河水位較低，駁船載重量僅為正常負荷的一半，ARA三港煤炭庫存保持在294萬噸水平。

上周，歐洲天然氣價格波動下行，截至7月18日，洲際交易所(ICE)TTF基準荷蘭天然氣8月期貨收于33.595歐元/兆瓦時，較前一周的35.561歐元/兆瓦時下降5.53%。