上周以來，動力煤市場多空交織，價格表現較為僵持。截至4月7日，CCTD環渤海動力煤現貨參考價5500K、5000K、4500K分別收于676、597、526元/噸，日環比均持平，周環比變化0、+3、+2元/噸。

筆者認為，現階段正值電煤消費淡季，電力企業基本僅維持長協拉運，對市場煤鮮少采購。而近期非電需求一直不溫不火，后期隨著貿易摩擦加劇，商品市場需求壓力將上升，或對非電煤炭消費形成抑制。因此，從中短期來看，需求端難有明顯改善，對市場的壓制將持續存在。

不過，雖然市場需求表現低迷，但支撐市場的力量卻也在不斷加強，進而對動力煤市場形成積極影響。

淡季港口庫存出現持續性下降，對市場情緒形成利好影響。

隨著大秦線開啟檢修，港口煤炭調入量出現減量。據CCTD監測，4月以來，環渤海主要港口日均煤炭調入量為187.4萬噸，較3月下旬下降5.2%。而隨著月內長協價格陸續敲定，以及有關部門要求維護電煤中長期合同制度嚴肅性，近期長協履約情況有提升跡象。因此，近期港口資源調出量大于調入量，進而推動港口庫存出現持續性下降。截至4月7日，環渤海主要港口煤炭庫存3006.2萬噸，較3月末減少65.6萬噸，降幅2.1%。

短期煤炭進口量或有明顯收縮。

目前進口煤已經缺乏足夠的性價比，其沖擊在不斷減弱，部分需求已經逐漸回流至內貿市場。受相關政策影響，美國煤的進口優勢基本喪失。數據顯示，去年我國從美國進口煤炭1213.12萬噸，占總進口量的2.2%。雖然美國煤占比較少，但在價格優勢快速喪失下，可能會導致短期進口量出現較為明顯的收縮，進而有助于加速改善煤炭市場的供需關系。

綜合來看

雖然電煤消費淡季的壓制明顯，市場需求難有明顯改善，但在大秦線檢修、短期進口煤或有明顯收縮預期、貨源成本偏高以及長協拉運改善等因素支撐下，動力煤市場的挺價情緒也有望保持，因此預計4月份動力煤價格將以窄幅震蕩為主，出現單邊下跌行情的可能性偏小。