7月30日,碳酸鋰期貨再創(chuàng)新低,主力合約LC2411下跌4.19%,至81150元/噸,持倉量增加2.16萬手。
期貨日?qǐng)?bào)記者觀察到,自今年5月以來,碳酸鋰價(jià)格就進(jìn)入了震蕩下跌模式,近3個(gè)月時(shí)間,跌幅高達(dá)31.6%。現(xiàn)貨方面,上周以來碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)速度明顯加快,基差收窄。據(jù)SMM,7月30日,電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)82400元/噸,下跌1850元/噸。
對(duì)于近期盤面加速尋底的原因,長安期貨分析師王楚豪認(rèn)為,碳酸鋰市場(chǎng)的供需格局依然是影響價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。一方面,以舊換新補(bǔ)貼翻倍的政策可能效果不及預(yù)期,且增長需要一定時(shí)間傳導(dǎo),短期內(nèi)基本面依舊是供強(qiáng)需弱。另一方面,全球礦山和鹽湖的供應(yīng)放量進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。廣發(fā)期貨分析師林嘉旎也表示,在弱基本面持續(xù)影響下,空頭資金不斷試底,多頭止損進(jìn)一步對(duì)盤面價(jià)格施壓。
當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格是不是已經(jīng)觸底?富寶鋰電高級(jí)研究員李睿認(rèn)為,短期碳酸鋰價(jià)格仍有進(jìn)一步下行動(dòng)力,因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格仍未倒逼礦端產(chǎn)能出清。“3月份M-1的定價(jià)模式致使礦端和鹽端價(jià)格明顯滯后,提鋰?yán)麧欙@著增至20000元/噸,在超額利潤下,澳礦發(fā)運(yùn)量大幅提升。再加上國內(nèi)鹽廠積極介入套保,在110000元/噸以上鎖定銷售價(jià)格后,開工率提至滿產(chǎn)狀態(tài),并利用代工模式將鋰礦庫存向鋰鹽轉(zhuǎn)化。”李睿表示,從基本面看,當(dāng)下提鋰?yán)麧櫼讶坏箳欤}廠并未出現(xiàn)大規(guī)模的減停產(chǎn),碳酸鋰基本面弱勢(shì)集中體現(xiàn)在供應(yīng)壓力上。
供給方面,近期進(jìn)口原料到港有補(bǔ)充,8月之后預(yù)計(jì)供給邊際增量逐步放緩,上周的周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)小幅減少。根據(jù)SMM的數(shù)據(jù),7月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為66705噸,較上月增加462噸,同比增長47.2%。截至7月25日,SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量14573噸,周度環(huán)比減少136噸。
林嘉旎預(yù)計(jì)需求端短期偏弱,電池6月排產(chǎn)繼續(xù)走弱,7月三元或有改善。大廠仍以長協(xié)客供為主,主流電芯廠對(duì)材料需求偏弱,在去庫壓力較大和下游訂單一般的情況下需求難有明顯起色。根據(jù)SMM的數(shù)據(jù),7月碳酸鋰月度需求量預(yù)計(jì)為64925噸,環(huán)比減少3.48%。7月三元材料產(chǎn)量預(yù)計(jì)為57400噸,較上月增加8055噸,同比增長0.76%;磷酸鐵鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為172960噸,環(huán)比減少4%,同比增長25%。
值得注意的是,8月中下旬進(jìn)入旺季備貨的窗口期,目前庫存明顯走強(qiáng)。據(jù)SMM數(shù)據(jù),截至7月25日,樣本周度庫存總計(jì)124156噸 ,冶煉廠庫存55840噸,下游庫存29863噸,其他環(huán)節(jié)庫存38453噸。倉單方面,近期倉單量維持在27000手以上且持續(xù)增加,截至7月30日的倉單總量達(dá)32177手。
李睿認(rèn)為,供應(yīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性收縮需要看到礦端減產(chǎn),但當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格仍未倒逼礦端產(chǎn)能出清。據(jù)他介紹,市場(chǎng)通常以宜春云母及非洲礦山的平均成本作為第一成本支撐線,在83000元/噸左右,但尚未觸及澳礦普遍的成本線。澳洲各家礦企降本效果顯著,預(yù)計(jì)Mt Marion在2024財(cái)年中FOB成本為每噸512澳元(按SC6計(jì)算為每噸750澳元),低于此前指導(dǎo)值(每噸900澳元)。Pilbara Minerals二季度產(chǎn)量同比增長39%,至22.62萬噸,單位運(yùn)營成本(CIF)同比下降26%,至483美元。
“鹽廠僅會(huì)下調(diào)開工率,礦石庫存累積后,又會(huì)在價(jià)格反彈后轉(zhuǎn)變?yōu)樘妓徜嚿鐣?huì)庫存。澳礦商大部分是上市公司,低價(jià)售賣鋰礦影響其投融資計(jì)劃和市值,所以不會(huì)輕易停產(chǎn)。”李睿表示,只有當(dāng)售價(jià)低于成本時(shí),才有產(chǎn)能全面收縮的可能。30%產(chǎn)能出清對(duì)應(yīng)75000元/噸碳酸鋰完全成本,即將成為現(xiàn)實(shí)。
從原料端來看,原料價(jià)格整體也呈現(xiàn)回落趨勢(shì),鋰輝石和云母均價(jià)上周有明顯下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示,截至7月30日,6%鋰輝石精礦CIF均價(jià)921美元/噸,較上周下跌34美元/噸;鋰云母1.5%~2%品位均價(jià)下跌5.04%,至1225元/噸,2%~2.5%品位均價(jià)下跌3.95%,至1883元/噸。“目前鋰輝石采購流通度優(yōu)于云母,主要是因?yàn)樵颇付艘虺杀締栴}導(dǎo)致開工率整體偏低,預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料價(jià)格隨成品一起回落。”據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,今年3月以來的鋰鹽生產(chǎn)成本和原料價(jià)格下跌導(dǎo)致成本中樞不斷下移,這也證明了成本支撐論失效。
展望后市,王楚豪認(rèn)為,當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì),市場(chǎng)情緒偏悲觀但價(jià)格已經(jīng)跌至較低水平,從基本面情況來看,碳酸鋰可能還會(huì)繼續(xù)下行,低于80000元/噸也不是沒有可能,或持續(xù)至8月中旬才會(huì)有所反彈。
“從目前碳酸鋰基本面來看仍是偏空結(jié)構(gòu),盤面本周開始已經(jīng)進(jìn)入加速尋底階段。8月后伴隨供給增量邊際放緩,下游和終端淡季影響逐步弱化,材料和電芯或有一定補(bǔ)庫需求,基本面的疲弱態(tài)勢(shì)或會(huì)有所改善。”林嘉旎認(rèn)為,目前看雖然邊際改善程度一般,但價(jià)格加速跌至低點(diǎn)后可能會(huì)有所反彈,市場(chǎng)情緒整體改善后也可能對(duì)下游采買節(jié)奏形成正反饋。“短期盤面仍偏弱,下一步先關(guān)注80000元/噸附近的支撐力度,后續(xù)盤面走勢(shì)需持續(xù)觀察需求彈性和補(bǔ)庫節(jié)奏。”林嘉旎說。
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